巴菲特曾经说过不会投资航空公司，因为航空公司重资产的经营模式，使它们需要不断烧钱来维持竞争力。

按理说，这不是巴菲特喜欢的生意模式。

但他旗下的伯克希尔近年不断增持航空公司。根据最新一期的公告，伯克希尔再次增持了达美航空、西南航空的股份。

让巴菲特觉得航空产业变得更值得投资的一部分原因，是因为航空业的生产关系改变了。

就跟租房比买房更少消耗现金流一样，飞机租赁业的出现，改变了航空公司这种“重资产”行业的现金流结构和盈利模式。而飞机租赁公司的经营模式，也在期间不断发生变化。

飞机租赁的市场在持续扩张，现在接近一半的商用飞机都是租的

1981 年的时候，全球航空公司只有 190 架租赁飞机，仅占商用飞机总数的 3.3%；到了 2013 年的时候，租赁飞机占商用飞机总数的比例已经达到 36.9%。根据民航业咨询机构 CAPA 的报告，2017 年全球超过 30000 架的商飞机队中，近 50% 的飞机是以租赁的方式运营。